обезпечени с дългови задължения

Обезпечение дългови облигации - актив (за сигурност), която има инвестиционни нива и обезпечени с пул от заеми, облигации и други активи. В неговата структура, обезпечени с дългови задължения има общи черти с задълженията на охраняваните облигации или ипотека. Feature само че CDO предоставят различни видове дългови ценни книжа, с различни видове риск. Обезпечение дългови облигации във видовете дълг може да имат различни имена, например, «филийки» или траншове. Те се отличават с тяхното ниво на риск, и графика на плащанията.

CDO, история на възникване

Обезпечение дългови облигации за първи път се появяват през 1987. Емитент - компанията Дрексел Бърнам Ламбърт Inc. (Вече не съществува и до днес). Задължения, предназначени за други компании - Imperial спестовна асоцииране, който след известно време фалира и се абсорбира от Resolution Trust Corporation.

В рамките на няколко години след задължението обезпечен дълг на сектор сделка е намерил нов дъх. Предимствата на CDO могат да бъдат носители на висока печалба. което е 2-4% по-висока, отколкото при корпоративните облигации. В същото време на кредитния рейтинг на сравняваните активите е идентична. Именно поради тази американска CDO се превърне в привлекателно средство за инвеститорите на фондовия пазар. Според популярността му го дори засенчи американски съкровищни ​​облигации. Инвеститорите разчитат на големи печалби масово купуват обезпечени дългови облигации, а не наистина гледа на рисковете.

Търсенето на дълг е съществувал до момента, в САЩ пазара на недвижими имоти показа безпрецедентна стабилност. Обяснете тази зависимост може да бъде от гледна точка на собствениците срещу обезпечение задълженията по дълга се очаква да получавате плащания от по-висока лихва от (в сравнение с корпоративните облигации).

Година по-късно, на същия Deutsche Bank (но във връзка с "Тройка Диалог") е създаден и се продава обезпечени с дългови задължения на стойност около девет милиарда рубли. В основата на CDO дългови ценни книжа, са се превърнали в една група от български фирми.

Днес главното ограничение издава обезпечени дългови облигации на българския пазар е "мокра" инвестиционна рамка по този въпрос, както и по-голямата сложност на създаване на CDO.

Обезпечени дълг: Видове и функции

CDO структура обезпечени задължения могат да се видят в диаграмата по-долу.

Днес има няколко вида обезпечени с дългови задължения. Те включват:

1. Облигации, които са осигурени от инструментите на финансовия пазар. Активът може да бъде разделена на два основни вида:

- задължения, обезпечени с инструменти на паричния пазар. Софтуер - басейн на дългови активи на финансовия пазар;

- синтетични ценни книжа. Софтуер - съвкупност от активи, дългови деривати.

Горните инструменти са разделени в няколко подкласа, а именно арбитраж и баланс.

Инвеститорите, които купуват облигации баланс, преследват две основни цели:

- печелят от ефективното управление на активи, които предоставят облигации;
- за постигане на печалби, за да се гарантира, спредът между дългови ценни книжа, както и разходите за набиране на средства за закупуване на софтуер.

Арбитраж облигации. които се предоставят от инструментите на финансовия пазар също са разделени на няколко вида. Те са обезпечени с парични потоци или пазарната цена. База защитена CDO паричните потоци е повече параметри - приходи от лихви, дължими след подразбиране, както и въз основа на сумата, платени по време на покриване на дълга.

Що се отнася до защитата на кредит, който се предоставя от пазарната цена на облигациите (английски заглавие - пазарната стойност CDO), това е гарантирано, благодарение на способността на дългови ценни книжа, за да се реализира печалба от продажбата на дългови активи за покриване на текущи задължения.

През 1980 г. балансът в облигации имате кредитна въз основа на структурата на пазарната цена. Но след десет години на власт, че е държавна измяна, а на пазара започна да се върти само баланс облигации, гарантирани парични потоци.

Специално внимание е отделено облигации, които са обезпечени с инструменти на паричния пазар. Тук е необходимо да се вземат под внимание на мотивацията на всеки отделен инвеститор. Например, ако това е сделка, с арбитраж характер, като целта е да се получи инвеститор спред между транш дълг са включени в тази структура и самите доходност струни.

Когато се справи с баланса на инвеститорите облигации за цел - да се премахне дълговите инструменти (най-често става въпрос кредити) от баланса. Ролите на партиите, които влизат в баланса на сделката, се представят на различни финансови институции. Например, тя може да бъде банки, които по този начин са склонни да избягат от рискови заеми.

Друг важен момент - структурата на облигациите, които са обезпечени с инструменти на паричния пазар. Най-важната роля на финансовите схеми с облигации играе управление на активи. Той беше този, който е отговорен за управлението на портфейла. Това често се нарича софтуер специалист мениджър (управител CDO). Административните правомощия се ограничават до основните условия на договора, както и себе си за сигурност, трябва да отговарят на редица стандарти. Целта - да се подпомогне кредитния рейтинг, който е бил назначен за периода на издаването им.

Пари. които са предназначени за закупуване на софтуер, инвеститорът може да получи през окопите или (емисии) освобождаване на дълга. Тези траншове са на няколко вида:

- предпочитани;
- мецанин;
- наличност (подчинен).

В този случай, рейтингът е на всички въпроси на дълга, в допълнение към склад (подчинен). Предпочитани траншовете разполагат с оценка на АА или ААА. На партера транша от кредитния рейтинг долу - от А до точка Б. По отношение на съвместното (подчинен) транш, те са само остатъчни плащания, и следователно не разполагат с рейтинг.

Съвременните облигации, които са обезпечени със записи на заповед, може да гарантира пълното изплащане на транша и всички приходи от лихви само когато е налице надеждна и ефективна базов софтуер. Парите, необходими за изпълнение на задълженията по транш може да става за сметка на продажбите на активи, които се превръщат в основен набор от активи за изплащане, които са част от басейна, както и купонни плащания на капиталови активи.